Sijoittaisitteko tähän projektiin, jos rakennuksessa ei olisi nimeänne?

Joillakin CAPEX-investoinneilla on ROI. Joillakin CAPEX-investoinneilla on tarina.

On investointeja, jotka alkavat liiketoimintasuunnitelmasta.

Ja on investointeja, jotka alkavat tarinasta.

Tehdas, jonka isä rakensi.

Tuotantolinja, jonka avulla yritys on kasvanut suureksi.

Tuote, joka on kantanut perheen nimeä jo 30 vuotta.

Toimipiste, jonka perustaja avasi henkilökohtaisesti.

Tai liiketoiminta-alue, joka taloudellisesti ei enää kuulu vahvimpiin – mutta joka on erottamattomasti sidoksissa yrityksen historiaan.

Palkatulle johtajalle tämä voi olla yksi sijoitus salkussa.

Yrittäjälle se voi olla osa hänen elämäänsä.

Ja juuri tässä vaiheessa pääoman kohdentaminen tulee mielenkiintoiseksi.

Liiketoimintamalli ei tunne muistoja

Kuvitellaanpa perheyritys.

Johdon on päätettävä, miten seuraavat 100 miljoonaa euroa sijoitetaan.

Vaihtoehtoina ovat historiallisen päätehtaan modernisointi, kannattavamman toimipaikan automatisointi, uuden liiketoiminta-alueen perustaminen, kansainvälistyminen, digitalisointi tai kasvavan liiketoiminta-alueen kapasiteetin laajentaminen.

Päätehdas kantaa suvun nimeä.

Nykyinen omistaja on kasvanut siellä. Hänen isänsä rakensi sen. Ehkä siellä työskentelee jo kolmas sukupolvi.

Nyt taloudellinen analyysi osoittaa, että:

Pääoma voisi tuottaa suuremman odotetun arvonlisän muualla.

Mikä on nyt oikea päätös?

Vastaus ei ole niin yksinkertainen kuin perinteinen investointilaskelma antaa ymmärtää.

Tunteet eivät ole automaattisesti irrationaalisia

Erityisesti perheyrityksissä olisi liian helppoa sivuuttaa emotionaaliset tekijät periaatteessa virheellisinä päätöksinä.

Perheyritystutkimuksessa tunnetaan tätä varten muun muassa käsite ”socioemotional wealth” (SEW).

Tällä tarkoitetaan ei-taloudellisia arvoja, jotka omistajaperhe yhdistää yritykseensä: esimerkiksi identifioituminen, määräysvalta, jatkuvuus, maine ja perintö.

Ehkäpä emoyrityksellä on todellakin arvo, jota NPV ei täysin kuvaa.

Identiteetti. Maine. Työntekijöiden sitoutuminen. Perheperinne. Itsenäisyys. Jatkuvuus.

Ongelmana ei siis ole se, että tunteita on olemassa.

Ongelma alkaa siitä, että niiden taloudellinen arvo jää näkymättömäksi.

Mitä arvoa perintösi on sinulle?

Otetaan tarkoituksellisesti yksinkertaistettu esimerkki.

Kaksi investointivaihtoehtoa vaativat kumpikin 20 miljoonaa euroa.

Projekti A: Historiallisen päätehtaan modernisointi.

Projekti B: Uuden kasvualueen laajentaminen.

Määriteltyjen taloudellisten oletusten perusteella projektilla B on suurempi odotettu arvonlisäys.

Perinteinen taloudellinen logiikka puoltaisi aluksi projektia B.

Omistajaperhe päättää kuitenkin:

Sijoitamme projektiin A.

Onko tämä väärin?

Ei välttämättä.

Mutta nyt pitäisi esittää toinen kysymys:

Minkä taloudellisen eron olemme valmiita hyväksymään päätehtaan säilyttämiseksi?

Yhtäkkiä oletetusta ristiriidasta tunteiden ja matematiikan välillä syntyy jotain muuta:

läpinäkyvä omistajapäätös.

Älä poista tunteita. Laske niiden seuraukset.

Juuri tästä alkaa uusi tehtävä päätöksentekoälylle.

Älä:

Poista tunteita päätöksestä.

Vaan:

Tee eri päätösten taloudelliset seuraukset näkyviksi.

Yritys voisi esimerkiksi laskea erilaisia skenaarioita.

MAXIMUM FINANCIAL VALUE

Mikä salkun koostumus maksimoi taloudellisen arvonlisän määriteltyjen oletusten puitteissa?

PERINNÖN SÄILYTTÄMINEN

Miten optimaalinen salkku muuttuu, jos päätehdas on strategisista syistä säilytettävä tai modernisoitava?

TASAPAINOTETTU OMISTUS

Mikä salkun koostumus yhdistää määritellyt omistajatavoitteet mahdollisimman korkeaan taloudelliseen suorituskykyyn?

Silloin tapahtuu jotain ratkaisevaa.

Matematiikka ei sano yrittäjälle:

”Et saa suojella elämäntyötäsi.”

Se osoittaa:

”Jos asetat tämän prioriteetin, nämä ovat tehtyjen oletusten perusteella taloudelliset seuraukset.”

Ja juuri tämä tieto kuuluu omistajalle.

Tunteesta tulee rajoite

Tämä on ehkä mielenkiintoisin näkökulma.

Se, mikä tähän asti on ollut laskelman ulkopuolella ”pehmeänä tekijänä”, voi osittain tulla osaksi päätöksentekomallia.

Esimerkiksi:

Päätehdas on säilytettävä.

Perheen määräysvaltaa ei saa heikentää.

Velkaantuminen ei saa ylittää määriteltyä arvoa.

Tietty alue on säilytettävä strategisista syistä.

Määritelty vähimmäislikviditeetti on oltava olemassa.

Tietyt työpaikat tai osaamisalueet on säilytettävä.

Kaikkia näistä tekijöistä ei voida järkevästi mitata rahassa.

Mutta monet niistä voidaan mallintaa rajoitteina tai strategisina kriteereinä.

Matematiikka ei siis yritä pelkistää todellisuutta sijoitetun pääoman tuottoon (ROI).

Se pikemminkin kuvaa olosuhteita, joissa omistaja todellisuudessa haluaa tehdä päätöksensä.

Algoritmilla ei ole sukunimeä

Ja juuri siksi teknologia ei saa ottaa päätöksentekoa haltuunsa.

Matemaattinen malli ei tunne yrittäjän historiaa.

Se ei muista, kuinka isä osti ensimmäisen koneen.

Se ei tiedä, mitä toimipaikka merkitsee alueelle.

Eikä se jonain päivänä luovuta yritystä omille lapsilleen.

Tämä vastuu jää ihmiselle.

Matematiikan tehtävä on toinen.

Se voi osoittaa, mitä seurauksia erilaisilla prioriteeteilla on määritellyn päätöksentekotilan sisällä.

Johto määrittelee.
Matematiikka laskee.
Omistaja päättää.

Ehkä perheyritykset eivät tarvitse vähemmän tunteita

Ehkä ne tarvitsevat enemmän läpinäkyvyyttä niiden seurauksista.

Sillä yrittäjän vaikeimmat päätökset eivät useinkaan ole valintoja hyvän ja huonon välillä.

Ne sijoittuvat:

tuoton ja perinnön

välille

.

kasvun ja turvallisuuden

välille

.

Muutos ja jatkuvuus.

Yrityksen arvo ja perheen arvo.

Ja joskus yrittäjä päättää tietoisesti valita vaihtoehdon, joka ei tarjoa korkeinta odotettua tuottoa puhtaasti taloudellisten kriteerien perusteella.

Se voi olla perusteltua.

Mutta sen pitäisi olla tietoinen päätös.

Ei päätös, jonka taloudellista kompromissia ei ole koskaan laskettu.

Omistajan päätös

Siksi esittäisin yrittäjälle vain yhden kysymyksen ennen seuraavaa suurta investointipäätöstä:

Sijoittaisitko tähän projektiin, jos nimesi ei olisi rakennuksessa?

Jos vastaus on ei, alkaa todella mielenkiintoinen keskustelu.

Ei siitä, onko tunteet sallittuja yrityksessä.

Vaan siitä:

Mitä tämä päätös on meille arvoinen?

Joillakin investoinneilla on ROI.
Joillakin investoinneilla on historia.

Laske molemmat.

OMISTAJAN PÄÄTÖKSET
Päätökset, joita et voi delegoida.

TEE KOMPROMISSIT NÄKYVÄKSI.

Tutustu siihen, miten päätöksentekoäly voi mallintaa taloudellisia tavoitteita, strategisia prioriteetteja ja rajoitteita.