Ultimele 10 milioane de euro

Unde ar trebui să fie alocat ultimul euro din bugetul dvs. CAPEX?

ÎNTREBĂRI
PENTRU CONSILIUL DE ADMINISTRAȚIE Întrebările la care portofoliul dvs. ar trebui să poată răspunde.

Bugetul de investiții este stabilit.

100 de milioane de euro.

Proiectele sunt pe masă. Instalații de producție, digitalizare, automatizare, noi locații, eficiență energetică, infrastructură și proiecte strategice de creștere.

90 de milioane de euro sunt deja alocate.

Acum mai rămân 10 milioane.

Și, brusc, planificarea bugetară se transformă într-o decizie strategică privind alocarea capitalului.

Ce faceți cu ultimele 10 milioane de euro?

Investiți în proiectul cu cel mai mare ROI?

În proiectul cu cea mai mare valoare actualizată netă (NPV)?

În proiectul cel mai important din punct de vedere strategic?

Distribuiți banii între mai multe proiecte?

Accelerați investițiile deja aprobate?

Sau nu investiți deloc cei 10 milioane de euro?

Întrebarea decisivă nu este care proiect este bun.

Întrebarea decisivă este: unde generează următoarele 10 milioane de euro din întregul portofoliu cea mai mare valoare adăugată?

Ultimul euro nu este mai puțin important decât primul

În multe procese CAPEX, se iau mai întâi decizii cu privire la proiecte individuale.

Proiectul A are un business case pozitiv.

Proiectul B este relevant din punct de vedere strategic.

Proiectul C îmbunătățește productivitatea.

Proiectul D reduce riscurile.

Proiectul E deschide o nouă piață.

Fiecare dintre aceste proiecte poate fi justificat în sine.

Dar alocarea capitalului nu este o simplă colecție de studii de fezabilitate individuale.

Alocarea capitalului este o decizie de portofoliu.

Pentru că fiecare euro alocat proiectului A s-ar putea să nu mai fie disponibil pentru proiectele B, C sau D.

Întrebarea propriu-zisă este: ce înlocuiește acest euro?

O cerere de investiție arată, de obicei, ce se preconizează că va genera un proiect.

Totuși, aceasta nu arată automat ce altă utilizare a capitalului este astfel exclusă.

Exact aici apare costul de oportunitate.

Dacă se investesc 10 milioane de euro în proiectul A, întrebarea relevantă nu este doar:

„Ce randament generează proiectul A?”

Ci și:

„Ce randament, ce beneficiu strategic sau ce opțiune viitoare nu se realizează astfel în altă parte?”

CAPEX-ul are o valoare marginală

Acest lucru duce la o altă întrebare, care este deosebit de interesantă pentru membrii consiliului de administrație și directorii financiari:

Cât valorează următorul euro din CAPEX?

Să presupunem că o companie dispune de un buget CAPEX de 100 de milioane de euro.

În acest caz, portofoliul poate fi optimizat inițial pentru 100 de milioane de euro.

Ulterior, se poate calcula cum se modifică portofoliul optim la 101 milioane, 105 milioane sau 110 milioane de euro.

Astfel, devine evidentă valoarea suplimentară pe care o poate genera capitalul suplimentar în cadrul modelului decizional definit.

Simplificat:

Valoarea marginală a CAPEX-ului = Variația valorii portofoliului optimizat / CAPEX suplimentar

Astfel, discuția se schimbă.

Din:

„Avem nevoie de un buget suplimentar de 10 milioane de euro.”

devine:

„Ce efect concret pot avea 10 milioane de euro suplimentare asupra portofoliului?”

Un CAPEX

mai mare nu este automat mai

bun

Se poate observa și contrariul.

Poate că primele 2 milioane de euro suplimentare generează o valoare adăugată considerabilă.

Următoarele 3 milioane de euro, semnificativ mai puțin.

Iar pentru restul de 5 milioane de euro, este posibil să nu existe o utilizare suficient de atractivă în cadrul proiectelor și restricțiilor actuale.

Atunci, concluzia interesantă din punct de vedere economic poate fi următoarea::

Bugetul CAPEX optim nu trebuie neapărat să corespundă bugetului CAPEX maxim disponibil.

Prin urmare, întrebarea nu este:

„Cum cheltuim întregul nostru buget?”

Ci:

„Ce volum de capital generează ce rezultat al portofoliului, având în vedere obiectivele și restricțiile noastre?”

Și ce se întâmplă dacă 100 de milioane devin brusc 90 de milioane?

Aceeași logică funcționează și în sens invers.

Consiliul de administrație reduce bugetul CAPEX cu 10 milioane de euro.

Reacția firească ar fi reducerea proporțională a bugetelor existente sau eliminarea unor proiecte individuale de pe lista de priorități.

Totuși, din punct de vedere matematic, se ridică o altă întrebare:

Cum ar arăta cel mai bun portofoliu în cadrul noii limite bugetare?

Deoarece o reducere cu 10 la sută nu înseamnă automat că fiecare proiect ar trebui redus cu 10 la sută.

În cadrul unui buget modificat

,

o combinație complet diferită de proiecte poate fi avantajoasă.

Unele

proiecte pot fi eliminate.

Alte proiecte pot fi adăugate.

Dependențele modifică combinațiile posibile.

Restricțiile de resurse pot deveni brusc relevante.

Cerințele minime strategice trebuie să fie în continuare îndeplinite.

Un nou buget creează un nou spațiu de decizie.

Portofoliul ar trebui să poată răspunde la o modificare a bugetului

Exact aici începe simularea CAPEX Live Boardroom.

Imaginați-vă că directorul financiar pune o întrebare simplă în timpul ședinței consiliului de administrație:

„Ce se întâmplă dacă investim încă 10 milioane de euro?”

Sau:

„Ce pierdem dacă reducem bugetul cu 10 milioane de euro?”

În mod tradițional

,

o astfel de întrebare poate declanșa noi analize.

Unitățile de afaceri trebuie să facă calculele.

Controllingul consolidează.

Departamentul financiar verifică.

Ipotezele sunt modificate.

Prezentările sunt actualizate.

Apoi, se organizează o nouă întâlnire.

Cu un portofoliu CAPEX modelat matematic, însă, restricția bugetară modificată poate fi integrată imediat în procesul decizional, iar portofoliul poate fi recalculat.

Întrebați. Calculați. Comparați. Decideți.

Ultimele 10 milioane de euro reprezintă un test de stres pentru alocarea capitalului dumneavoastră

Atâta timp cât există capital suficient, pot fi finanțate simultan multe proiecte.

Lipsa

resurselor scoate la iveală prioritățile reale.

Care investiție este cu adevărat strategică?

Care investiție generează efectiv valoare adăugată?

Care proiecte se completează reciproc?

Care resurse devin un obstacol?

Ce proiecte ați elimina dacă ați avea cu un euro mai puțin?

Și pe care le-ați adăuga imediat dacă ați avea cu un euro mai mult?

Tocmai la aceste limite se manifestă calitatea alocării capitalului.

StratePlan: Calcularea valorii următorului euro CAPEX

StratePlan nu analizează deciziile de investiții izolat, ci ca un portofoliu în cadrul unor obiective și restricții definite.

Bugetul, beneficiile economice sau strategice preconizate, resursele, dependențele și alte condiții cuantificabile pot fi luate în considerare în cadrul modelului decizional.

Dacă conducerea modifică o ipoteză sau o restricție, portofoliul poate fi optimizat din nou în conformitate cu noile condiții.

Astfel, nu ne putem întreba doar:

„Ce proiecte ar trebui să finanțăm?”

Ci și:

„Ce ne aduce următorul euro CAPEX?”

„Cu cât ne costă mai puțin ultimul euro?”

„Și la ce buget se modifică combinația optimă de proiecte?”

Ultimele 10 milioane de euro.

Unde ar trebui să se îndrepte ultimul euro din CAPEX?

Răspunsul nu ar trebui să depindă de divizia care argumentează cel mai tare.

Nici nu ar trebui să depindă doar de proiectul individual care prezintă cel mai atractiv business case.

Ar trebui să rezulte din interacțiunea întregului portofoliu.

Conducerea definește obiectivele, ipotezele și limitele.

Matematica calculează consecințele.

Consiliul de administrație decide.

NU NE CREDEȚI PE CUVÂNT. CALCULAȚI VOI ÎNȘIVĂ.