Η επιχείρησή σας διαθέτει 100 εκατομμύρια ευρώ. Τα παιδιά σας θα κληρονομήσουν τις συνέπειες.

Οι επενδύσεις (CAPEX) δεν είναι απλώς μια απόφαση σχετικά με τον προϋπολογισμό. Σε μια οικογενειακή επιχείρηση, μπορεί να είναι μια απόφαση που θα επηρεάσει πολλές γενιές.

100 εκατ. ευρώ.

Ένας επενδυτικός προϋπολογισμός.

Για έναν όμιλο εταιρειών, μπορεί να αποτελεί μέρος ενός τριετούς ή πενταετούς σχεδίου.

Για μια επιχειρηματική οικογένεια, η ίδια απόφαση μπορεί να έχει πολύ ευρύτερες επιπτώσεις.

Διότι το κεφάλαιο που επενδύεται σήμερα δεν επηρεάζει μόνο τα αποτελέσματα των επόμενων ετών.

Ενδέχεται επίσης να επηρεάσει την επιχείρηση που κάποια μέρα θα παραδοθεί στην επόμενη γενιά.

Την κερδοφορία της. Το χρέος της. Τους κινδύνους της. Τα περιουσιακά της στοιχεία. Τη τεχνολογική της θέση. Και το μελλοντικό περιθώριο ελιγμών της.

Γι’ αυτό

τα παιδιά δεν κληρονομούν απλώς μια επιχείρηση.

Κληρονομούν επίσης τις συνέπειες των επενδυτικών αποφάσεων που ελήφθησαν πολύ πριν αναλάβουν την ευθύνη.

Ένας Διευθύνων Σύμβουλος σχεδιάζει για χρόνια. Μια οικογένεια μπορεί να σκέφτεται σε γενιές.

Η διοίκηση λειτουργεί συχνά στο πλαίσιο καθορισμένων περιόδων προγραμματισμού.

Οι προϋπολογισμοί εγκρίνονται ετησίως.

Τα επιχειρηματικά

σχέδια εξετάζουν τα επόμενα χρόνια.

Οι επενδύσεις αξιολογούνται με βάση τις αναμενόμενες ταμειακές ροές, τις αποδόσεις και τους στρατηγικούς στόχους.

Αυτό είναι απαραίτητο.

Όμως, μια επιχειρηματική οικογένεια μπορεί να έχει μια επιπλέον προοπτική.

Τι σημαίνει αυτή η απόφαση σε δέκα χρόνια;

Ποιες υποχρεώσεις προκύπτουν;

Ποια περιουσιακά στοιχεία δημιουργούμε;

Ποιες τεχνολογίες χρηματοδοτούμε;

Ποια επιχειρηματικά μοντέλα ενισχύουμε;

Ποιους κινδύνους μεταβιβάζουμε στην επόμενη γενιά;

Και πάνω απ’ όλα:

Πόση επιχειρηματική ελευθερία θα απομείνει μετά;

Σήμερα επενδύουμε. Αύριο δεσμευόμαστε.

Οι κεφαλαιουχικές

δαπάνες (CAPEX) έχουν επιπτώσεις πέρα από τη στιγμή της επενδυτικής απόφασης.

Ένα νέο εργοστάσιο μπορεί να λειτουργήσει για δεκαετίες.

Μια πλατφόρμα παραγωγής μπορεί να πυροδοτήσει περαιτέρω επενδύσεις.

Μια εξαγορά ή επέκταση μπορεί να απαιτήσει πρόσθετη χρηματοδότηση.

Μια τεχνολογική απόφαση μπορεί να ανοίξει – ή να περιορίσει – μελλοντικές εναλλακτικές λύσεις.

Η υψηλή δέσμευση κεφαλαίου μπορεί να περιορίσει το οικονομικό περιθώριο δράσης των επόμενων ετών.

Η σημερινή επενδυτική απόφαση γίνεται έτσι μέρος του πεδίου λήψης αποφάσεων του αύριο.

Επενδύσεις σήμερα → μελλοντικές ταμειακές ροές → δέσμευση κεφαλαίου και χρηματοδότηση → μελλοντικό περιθώριο ελιγμών → επόμενη γενιά.

100 εκατ. ευρώ μπορούν να χρηματοδοτήσουν πολύ διαφορετικά σενάρια για το μέλλον

Ας φανταστούμε μια οικογενειακή επιχείρηση με 100 εκατ. ευρώ διαθέσιμου CAPEX.

Υπάρχουν πολλές δυνατότητες.

Η επιχείρηση θα μπορούσε να εκσυγχρονίσει τα υπάρχοντα εργοστάσιά της.

Θα μπορούσε να επεκτείνει τις παραγωγικές της δυνατότητες.

Θα μπορούσε να αυξήσει τον βαθμό αυτοματοποίησης.

Θα μπορούσε να επενδύσει σε νέες τεχνολογίες.

Θα μπορούσε να ανοίξει νέες αγορές.

Ή

να επιλέξει συνειδητά να μην επενδύσει μέρος του κεφαλαίου της, διατηρώντας έτσι οικονομικό περιθώριο ελιγμών.

Κάθε μία από αυτές τις αποφάσεις μπορεί να είναι οικονομικά λογική.

Όμως, κάθε μία διαμορφώνει ένα διαφορετικό μέλλον.

Το πραγματικό ερώτημα, λοιπόν, δεν είναι μόνο: Ποια επένδυση δημιουργεί σήμερα τη μεγαλύτερη αναμενόμενη προστιθέμενη αξία;

Αλλά και:

Τι είδους επιχείρηση αφήνουμε πίσω μας με αυτή την κατανομή κεφαλαίων;

Η επόμενη γενιά δεν κληρονομεί το σημερινό επιχειρηματικό μοντέλο

Κληρονομεί το αποτέλεσμα του.

Ίσως ένα υπερσύγχρονο δίκτυο παραγωγής.

Ίσως έναν ισχυρό ισολογισμό.

Ίσως νέες αναπτυσσόμενες αγορές.

Ίσως ηγετική θέση στον τομέα της τεχνολογίας.

Ίσως όμως και υψηλή δέσμευση κεφαλαίου.

Παρωχημένα περιουσιακά στοιχεία.

Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις.

Χρηματοδοτικές

ανάγκες.

Ή ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που δεν αφήνει σχεδόν κανένα περιθώριο για νέες αποφάσεις.

Η ποιότητα μιας σημερινής απόφασης σχετικά με την κατανομή κεφαλαίου ενδέχεται, επομένως, να γίνει πλήρως εμφανής μόνο σε ένα μέλλον, στο οποίο η διοίκηση της επιχείρησης θα έχει ήδη περάσει σε άλλα χέρια.

Διαγενεακή κατανομή κεφαλαίου

Ακριβώς εδώ μπορεί να εξεταστεί η πολυετής κατανομή κεφαλαίου από μια διαφορετική οπτική γωνία.

Όχι αποκλειστικά ως τεχνικός πολυετής προγραμματισμός.

Αλλά ως:

Διαγενεακή κατανομή κεφαλαίου.

Ποια έργα ξεκινούν σήμερα;

Ποιες κεφαλαιακές ανάγκες προκύπτουν από αυτό τα επόμενα χρόνια;

Ποιες ταμειακές ροές αναμένονται;

Ποιες πόροι δεσμεύονται μακροπρόθεσμα;

Ποιες εξαρτήσεις δημιουργούνται;

Ποιες μελλοντικές επενδύσεις καθίστανται έτσι εφικτές;

Και ποιες ενδέχεται να εκτοπιστούν;

Έτσι αλλάζει η οπτική για ένα έργο.

Δεν ανταγωνίζεται πλέον μόνο για τον φετινό προϋπολογισμό.

Ανταγωνίζεται για ένα μέρος του μελλοντικού περιθωρίου ελιγμών της επιχείρησης.

Το πρώτο έτος δεν είναι η απόφαση

Ένα έργο μπορεί να φαίνεται εξαιρετικό το πρώτο έτος.

Αλλά τι θα συμβεί το δεύτερο έτος;

Το τρίτο έτος;

Το πέμπτο έτος;

Ποιες επακόλουθες επενδύσεις θα είναι απαραίτητες;

Πότε θα δημιουργηθούν ταμειακές ροές;

Ποια άλλα έργα χρειάζονται επίσης κεφάλαια εκείνη τη στιγμή;

Ποιοι πόροι είναι ήδη δεσμευμένοι;

Μια μεμονωμένη εξέταση του σημερινού προϋπολογισμού μπορεί να καταστήσει ορατές αυτές τις αλληλεπιδράσεις μόνο σε περιορισμένο βαθμό.

Η κατανομή κεφαλαίου μετατρέπεται επομένως σε μια χρονική απόφαση χαρτοφυλακίου.

Το μέλλον έχει επίσης περιορισμούς

Ας υποθέσουμε ότι η επιχείρηση μπορεί σήμερα να επενδύσει 100 εκατ. ευρώ.

Από καθαρά μαθηματική άποψη, θα μπορούσαν να ξεκινήσουν ταυτόχρονα πολλά μεγάλα έργα.

Ωστόσο, αυτά τα έργα δημιουργούν περαιτέρω κεφαλαιακές ανάγκες τα επόμενα χρόνια.

Ξαφνικά, το χαρτοφυλάκιο χρειάζεται επιπλέον 60 εκατ. ευρώ τον τρίτο χρόνο.

Ταυτόχρονα, ο δανεισμός πρέπει να παραμείνει περιορισμένος.

Πρέπει να διατηρηθεί ένα ελάχιστο επίπεδο ρευστότητας.

Νέες στρατηγικές επενδύσεις πρέπει να εξακολουθούν να είναι εφικτές.

Και ίσως σε πέντε χρόνια να πλησιάζει η αλλαγή γενιάς.

Τότε, το ερώτημα:

«Μπορούμε να αντέξουμε οικονομικά αυτή την επένδυση σήμερα;»

δεν θα αρκεί πλέον.

Η καλύτερη ερώτηση είναι:

«Ποιες μελλοντικές αποφάσεις μπορούμε ακόμα να πάρουμε, αφού έχουμε πραγματοποιήσει αυτή την επένδυση;»

Η προαιρετικότητα έχει αξία

Ο επιχειρηματικός περιθώριος δράσης έχει αξία.

Η

ρευστότητα καθιστά δυνατές τις αποφάσεις.

Η ελεύθερη χρηματοδοτική ικανότητα καθιστά δυνατές τις αποφάσεις.

Οι διαθέσιμοι πόροι καθιστούν δυνατές τις αποφάσεις.

Η τεχνολογική ευελιξία διευκολύνει τη λήψη αποφάσεων.

Μια επιχείρηση που δεσμεύει ήδη σήμερα το σύνολο του μελλοντικού της κεφαλαίου μπορεί να είναι οικονομικά επιτυχημένη.

Ωστόσο, μπορεί ταυτόχρονα να χάσει μελλοντικές επιλογές.

Και ειδικά για μια επιχειρηματική οικογένεια

,

αυτή η ευελιξία μπορεί να αποτελεί μέρος της περιουσίας που μεταβιβάζεται στην επόμενη γενιά.

Διατήρηση του πλούτου ή δημιουργία ανάπτυξης;

Και σε αυτή την περίπτωση δεν υπάρχει απαραίτητα μία και μοναδική σωστή απάντηση.

Μια οικογένεια ιδιοκτητών μπορεί να επιδιώκει διαφορετικούς στόχους.

Μπορεί να επιδιώκει επιθετική ανάπτυξη.

Μπορεί να επιθυμεί τη διαφύλαξη της περιουσίας.

Μπορεί να δίνει προτεραιότητα στην ανεξαρτησία.

Μπορεί να περιορίζει το χρέος.

Μπορεί να χρηματοδοτεί νέες τεχνολογίες.

Μπορεί να ενισχύει τους υπάρχοντες επιχειρηματικούς τομείς.

Ή μπορεί να διατηρήσει σκόπιμα οικονομικό περιθώριο για την επόμενη γενιά.

Τα μαθηματικά δεν αποφασίζουν ποια γενιά πρέπει να αναλάβει πόσο κίνδυνο.

Μπορούν όμως να καταστήσουν ορατές τις συνέπειες που έχουν οι διαφορετικές στρατηγικές ιδιοκτησίας σε διάφορες χρονικές περιόδους.

Τρεις γενιές. Τρία πιθανά χαρτοφυλάκια.

Η

Decision Intelligence επιτρέπει έτσι ένα ενδιαφέρον νοητικό πείραμα.

ΜΕΓΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΤΗΣ ΤΡΕΧΟΥΣΑΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ

Ποια κατανομή κεφαλαίου μεγιστοποιεί, υπό τις καθορισμένες συνθήκες, την αναμενόμενη προσθήκη αξίας του σημερινού χαρτοφυλακίου;

ΜΕΓΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΤΗΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΥΕΛΙΞΙΑΣ

Ποια σύνθεση χαρτοφυλακίου δημιουργεί αξία και ταυτόχρονα διατηρεί όσο το δυνατόν μεγαλύτερο καθορισμένο οικονομικό και στρατηγικό περιθώριο ελιγμών για μελλοντικές επενδύσεις;

ΙΣΟΡΡΟΠΗΜΕΝΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΓΕΝΕΩΝ

Ποια κατανομή κεφαλαίου συνδυάζει τη σημερινή δημιουργία αξίας, καθορισμένα όρια κινδύνου, μακροπρόθεσμες επενδύσεις και μελλοντική ευελιξία;

Κανένα από αυτά τα σενάρια δεν καθορίζει ποιο είναι το σωστό για την οικογένεια.

Ωστόσο, καθιστούν εμφανές ότι κάθε απόφαση χρηματοδοτεί ένα διαφορετικό μέλλον.

StratePlan: Capital Allocation through time

Ακριβώς εδώ η πολυετής κατανομή κεφαλαίων αποκτά στρατηγική σημασία.

Τα έργα δεν θεωρούνται αποκλειστικά ως μεμονωμένες επενδύσεις.

Αποτελούν μέρος ενός χαρτοφυλακίου που εκτείνεται σε πολλές περιόδους.

Οι προϋπολογισμοί μπορούν να μεταβάλλονται με την πάροδο του χρόνου.

Οι πόροι μπορούν να δεσμεύονται για πολλά χρόνια.

Τα έργα μπορούν να εξαρτώνται το ένα από το άλλο.

Οι επενδύσεις μπορούν να έχουν διαφορετικές χρονικές επιπτώσεις.

Οι περιορισμοί μπορούν να περιορίσουν το μελλοντικό πεδίο λήψης αποφάσεων.

Το StratePlan μπορεί να λάβει υπόψη αυτές τις συνθήκες στο πλαίσιο ενός μοντέλου λήψης αποφάσεων πολλαπλών περιόδων και να υπολογίσει διαφορετικές κατανομές κεφαλαίου.

Έτσι, ένα ετήσιο προϋπολογισμό μετατρέπεται σε πολυετή στρατηγική κεφαλαίου.

Ο αλγόριθμος δεν γνωρίζει τα παιδιά σας

Και δεν χρειάζεται να τα γνωρίζει.

Δεν γνωρίζει αν η επόμενη γενιά επιθυμεί να αναλάβει την επιχείρηση.

Δεν γνωρίζει ποιες αξίες επιθυμεί να μεταδώσει η οικογένεια.

Δεν γνωρίζει ποιο κίνδυνο επιθυμεί ένας ιδιοκτήτης να επιβαρύνει τους διαδόχους του.

Και δεν αποφασίζει τι αποτελεί καλή κληρονομιά.

Αυτό παραμένει απόφαση του ιδιοκτήτη.

Τα μαθηματικά μπορούν απλώς να δείξουν ποιες οικονομικές συνέπειες προκύπτουν από τους στόχους, τις επενδύσεις και τα όρια που ορίζονται σήμερα.

Ο ιδιοκτήτης καθορίζει την ευθύνη.

Τα μαθηματικά υπολογίζουν τις συνέπειες.

Η οικογένεια αποφασίζει.

Ίσως η περιουσία να είναι κάτι περισσότερο από την αξία της επιχείρησης

Ίσως η περιουσία που κληροδοτεί μια επιχειρηματική οικογένεια να μην αποτελείται μόνο από την αξία των μετοχών της εταιρείας της.

Ίσως αποτελείται επίσης από:

έναν ισχυρό ισολογισμό.

μια ανταγωνιστική επιχείρηση.

σύγχρονα περιουσιακά στοιχεία.

στρατηγικές επιλογές.

οικονομικό περιθώριο

ελιγμών.

και την ελευθερία της επόμενης γενιάς να λαμβάνει τις δικές της αποφάσεις.

Τότε, η κατανομή κεφαλαίου δεν είναι απλώς θέμα απόδοσης.

Γίνεται θέμα επιχειρηματικής ελευθερίας δράσης που διαρκεί για γενιές.

Η απόφαση του ιδιοκτήτη

Πριν από έναν μεγάλο γύρο επενδύσεων, μια επιχειρηματική οικογένεια θα μπορούσε επομένως να θέσει ένα ασυνήθιστο ερώτημα:

Αν τα παιδιά μας αναλάβουν αυτή την επιχείρηση σε δέκα χρόνια – ποιες συνέπειες των σημερινών μας αποφάσεων θα αντιμετωπίσουν;

Ποια περιουσιακά στοιχεία;

Ποιες υποχρεώσεις;

Ποιες ταμειακές ροές;

Ποιους κινδύνους;

Και ποιες ευκαιρίες;

Ίσως ακριβώς αυτή η προοπτική να αλλάξει τη συζήτηση για τα επόμενα 100 εκατ. ευρώ.

Η εταιρεία σας διαθέτει 100 εκατ. ευρώ.
Τα παιδιά σας θα κληρονομήσουν τις συνέπειες.

Οι

επενδύσεις

(CAPEX) δεν είναι μόνο μια απόφαση προϋπολογισμού.
Σε μια οικογενειακή επιχείρηση, μπορεί να είναι μια απόφαση που αφορά ολόκληρη τη γενιά.

ΑΠΟΦΑΣΕΙΣ
ΤΟΥ ΙΔΙΟΚΤΗΤΗ Οι αποφάσεις που δεν μπορείτε να αναθέσετε σε άλλους.

ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΕ ΠΕΡΑ ΑΠΟ ΤΟΝ ΕΠΟΜΕΝΟ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟ.

Η

«Multi-Year Decision Intelligence» καταδεικνύει πώς οι σημερινές επενδυτικές αποφάσεις μπορούν να επηρεάσουν τους μελλοντικούς προϋπολογισμούς, τους πόρους, τις εξαρτήσεις και τις στρατηγικές επιλογές δράσης.

Η επόμενη γενιά δεν αναλαμβάνει μόνο το σημερινό κεφάλαιο. Αναλαμβάνει και το πεδίο λήψης αποφάσεων που της αφήνουμε.