Pianificazione aziendale e degli investimenti strategici: selezionare i migliori progetti di investimento e allocare il capitale in modo strategico
La pianificazione degli investimenti aziendali (Corporate Investment Planning) integra progetti di investimento provenienti da diverse unità aziendali, sedi e iniziative strategiche all’interno di un unico processo decisionale. La pianificazione strategica degli investimenti (Strategic Investment Planning) amplia questa prospettiva includendo gli obiettivi aziendali, mentre la pianificazione degli investimenti a lungo termine (Long-Term Investment Planning) tiene conto anche di come le decisioni di investimento odierne influenzeranno i budget, le risorse e le possibilità di azione futuri.
La sfida principale si presenta quando i progetti di investimento interessanti sono più numerosi del capitale disponibile.
In tal caso, non è sufficiente valutare positivamente i singoli business case.
Il management deve scegliere tra investimenti concorrenti:
Quale progetto dovrebbe essere finanziato?
Come si possono confrontare in modo equo progetti con costi di investimento diversi?
Quali progetti dovrebbero essere rinviati o non finanziati?
E quale combinazione di tutti i progetti disponibili genera il massimo valore complessivo raggiungibile entro il budget a disposizione?
L’analisi degli scenari di investimento, la governance degli investimenti e l’ottimizzazione matematica del portafoglio creano un’architettura decisionale strutturata a tal fine.
L’unità determinante non è il singolo investimento. L’unità determinante è l’intero portafoglio di investimenti.
Indice
- Che cos’è la pianificazione degli investimenti aziendali?
- Che cos’è la pianificazione strategica degli investimenti?
- Che cos’è la pianificazione degli investimenti a lungo termine?
- Che cos’è l’analisi degli scenari di investimento?
- Cosa si intende per governance degli investimenti?
- Che cos'è il processo decisionale in materia di investimenti?
- Come scegliere tra progetti di investimento concorrenti
- Come confrontare progetti di investimento con costi diversi
- Come selezionare i migliori progetti di investimento
- Perché un business case positivo non è sufficiente
- Classificazione degli investimenti vs. ottimizzazione del portafoglio
- Coniugare criteri finanziari e strategici
- Tenere conto di budget, risorse e dipendenze
- La matematica alla base della selezione degli investimenti
- Esempio: tre progetti di investimento concorrenti
- Esempio: portafoglio di investimenti aziendali
- Confrontare tra loro gli scenari di investimento
- Governance degli investimenti e processo decisionale
- Processo decisionale di investimento in diretta nella sala del consiglio
- Pianificazione strategica degli investimenti con StratePlan
- Domande frequenti sulla pianificazione degli investimenti aziendali
Che cos'è la pianificazione degli investimenti aziendali?
La pianificazione degli investimenti aziendali (Corporate Investment Planning) indica la pianificazione e il coordinamento degli investimenti a livello aziendale.
A differenza della pianificazione isolata di un progetto o di un settore, la pianificazione degli investimenti aziendali considera congiuntamente le opportunità di investimento provenienti da diverse parti dell’azienda.
Tra queste possono figurare:
- Unità di business
- Siti produttivi
- Organizzazioni nazionali
- Funzioni aziendali
- IT
- Ricerca e sviluppo
- Produzione
- Infrastrutture
- Trasformazione
- Iniziative strategiche di crescita
Ciascuna di queste aree può presentare progetti di investimento economicamente validi.
La direzione aziendale deve tuttavia considerare questi progetti all’interno di un quadro comune di disponibilità di capitale.
Ciò genera una concorrenza interna per l’accesso al capitale.
La domanda aziendale rilevante non è quindi solo:
«Quali progetti sono in linea di principio validi?»
Ma:
«Come dovremmo distribuire il capitale disponibile tra tutte le opportunità di investimento dell’azienda?»
Che cos’è la pianificazione strategica degli investimenti?
La pianificazione strategica degli investimenti collega le decisioni di investimento alla strategia aziendale a lungo termine.
I progetti di investimento non vengono valutati esclusivamente in base al loro rendimento finanziario.
Ulteriori criteri strategici possono essere, ad esempio:
- Crescita
- Posizione di mercato
- Innovazione
- Digitalizzazione
- Capacità produttiva
- Resilienza
- Riduzione dei rischi
- Sostenibilità
- Efficienza energetica
- Sicurezza dell'approvvigionamento
La pianificazione strategica degli investimenti traduce questi obiettivi in una logica di investimento strutturata.
In questo modo, il management può valutare quali progetti non solo apportino un contributo finanziario positivo, ma sostengano al contempo lo sviluppo strategico dell’azienda.
La strategia passa così dall’essere un obiettivo qualitativo a diventare una componente esplicita dell’allocazione del capitale.
Che cos’è la pianificazione degli investimenti a lungo termine?
La pianificazione degli investimenti a lungo termine considera le decisioni di investimento su un arco di diversi anni.
Ciò è particolarmente rilevante quando i progetti immobilizzano capitale o risorse a lungo termine.
Un progetto, ad esempio, può essere approvato oggi, iniziare l’anno prossimo e comportare spese di investimento per diversi anni a venire.
Di conseguenza, una decisione presa oggi influenza le possibilità di azione future.
La pianificazione degli investimenti a lungo termine può quindi tenere conto di:
- budget di investimento annuali
- Data di inizio e di fine del progetto
- Fabbisogno di investimenti per periodo
- Fabbisogno di risorse per anno
- Dipendenze tra i progetti
- Priorità strategiche
- Flussi di cassa futuri
- Obiettivi di portafoglio a lungo termine
La domanda decisionale si amplia quindi da:
«Quali progetti dovremmo finanziare?»
a:
«Quali progetti dovremmo finanziare e quando?»
Che cos’è l’analisi degli scenari di investimento?
L’analisi degli scenari di investimento esamina situazioni di investimento alternative sulla base di diverse ipotesi.
Il management può, ad esempio, analizzare:
- Cosa succede in caso di un budget di investimento più ridotto?
- Quali progetti si aggiungono in caso di capitale aggiuntivo?
- Quali investimenti dovrebbero essere rinviati in caso di recessione?
- Cosa succede se la crescita assume maggiore importanza strategica?
- Quali sono le ripercussioni di una riduzione delle risorse?
- Come cambia il portafoglio in presenza di nuovi progetti obbligatori?
- Quali progetti dovrebbero essere rivalutati in caso di mutate condizioni di mercato?
L'analisi degli scenari di investimento garantisce così trasparenza sulle possibili decisioni future.
L’ottimizzazione matematica del portafoglio amplia questa analisi.
Per ogni scenario è possibile calcolare una nuova combinazione di progetti.
Di conseguenza, la domanda non è solo:
«Come cambia il nostro attuale piano di investimento?»
Ma:
«Qual è la migliore combinazione di progetti ammissibile nelle nuove condizioni?»
Cosa significa «governance degli investimenti»?
La governance degli investimenti definisce le regole e le responsabilità alla base delle decisioni di investimento.
Ad esempio, stabilisce:
- chi può presentare richieste di progetti di investimento
- Quali dati sono necessari
- Quali criteri finanziari vengono utilizzati
- Quali criteri strategici vengono presi in considerazione
- Chi valuta i progetti
- Quali sono i limiti di bilancio applicabili
- Chi approva gli investimenti
- Come vengono gestiti i conflitti di interesse
- Come vengono documentate le decisioni
- Come vengono verificate le decisioni relative al portafoglio
La governance degli investimenti crea così un'architettura decisionale comune.
Ciò è particolarmente importante quando diverse unità aziendali competono per lo stesso capitale.
L’unità organizzativa più influente non dovrebbe ricevere automaticamente il budget di investimento più consistente.
Le decisioni dovrebbero basarsi su criteri trasparenti, restrizioni definite e un’allocazione del capitale comprensibile.
Che cos’è il processo decisionale in materia di investimenti?
Il processo decisionale in materia di investimenti indica il processo attraverso il quale il management sceglie tra diverse alternative di investimento.
A livello di singolo progetto, è possibile utilizzare indicatori classici quali:
- Ritorno sull’investimento
- Valore attuale netto
- Tasso di rendimento interno
- Periodo di recupero dell’investimento
- Flusso di cassa
- Rischio
Nel caso di un portafoglio composto da numerosi progetti, tuttavia, la valutazione dei singoli investimenti non è sufficiente.
Il management deve inoltre tenere conto di:
- budget complessivo
- Costi di opportunità
- Risorse
- Dipendenze tra i progetti
- Regole delle unità aziendali
- Criteri strategici
- Periodi di pianificazione
Il processo decisionale in materia di investimenti diventa così un problema di scelta tra diversi portafogli.
Come scegliere tra progetti di investimento concorrenti
I progetti di investimento concorrenti non dovrebbero essere confrontati tra loro esclusivamente sulla base di un unico indicatore.
Un progetto può avere il VAN assoluto più elevato, ma allo stesso tempo assorbire gran parte del budget disponibile.
Un altro progetto può avere un ROI più elevato, ma fornire solo un contributo di valore assoluto limitato.
Altri progetti possono essere strategicamente importanti o costituire un prerequisito per altri investimenti.
Un processo di selezione strutturato dovrebbe quindi tenere conto di diversi livelli:
- Redditività: quale valore finanziario genera il progetto?
- Fabbisogno di capitale: quanto investimento è necessario?
- Contributo strategico: quali obiettivi aziendali vengono sostenuti?
- Vincoli: quali risorse e condizioni devono essere prese in considerazione?
- Dipendenze: quali altri progetti ne risentono?
- Costi opportunità: quali alternative non possono più essere finanziate?
- Effetto sul portafoglio: quale contributo apporta il progetto all’interno dell’investimento complessivo?
L’ultimo livello è determinante.
Un progetto non dovrebbe essere confrontato solo con un altro progetto, ma con tutti gli impieghi alternativi dello stesso capitale.
Come confrontare progetti di investimento con costi diversi
I progetti di investimento con costi diversi non possono essere confrontati solo in base al loro contributo assoluto al risultato.
Un semplice esempio:
| Progetto | Investimento | Valore atteso | Valore / Investimento |
|---|---|---|---|
| Progetto A | 100 milioni di € | 150 milioni di € | 1,50 |
| Progetto B | 60 milioni di € | 100 milioni di € | 1,67 |
| Progetto C | 40 milioni di € | 70 milioni di € | 1,75 |
Il progetto A presenta il valore assoluto più elevato.
In questa analisi semplificata, il progetto C presenta il rapporto più elevato tra valore e investimento.
Quale investimento dovrebbe essere scelto?
La risposta dipende dal budget disponibile e dagli altri progetti.
Con un budget di 100 milioni di euro, si potrebbe finanziare solo il progetto A.
In alternativa, si potrebbero finanziare insieme il progetto B e il progetto C.
Anche questa combinazione richiede 100 milioni di euro, ma genera un valore totale atteso di 170 milioni di euro.
Il confronto tra progetti di dimensioni diverse non dovrebbe quindi limitarsi al singolo progetto. È determinante la produttività del capitale delle possibili combinazioni di progetti.
Come selezionare i migliori progetti di investimento
La selezione dei migliori progetti di investimento inizia con una definizione importante:
Cosa significa «migliore» per l’azienda?
A seconda della strategia, l’obiettivo può essere, ad esempio:
- massimizzare il VAN
- Massimizzare il rendimento
- Massimizzare il flusso di cassa
- Massimizzare la crescita
- Massimizzare il valore strategico
- Ridurre il rischio
- Bilanciare più obiettivi contemporaneamente
Successivamente vengono definite le condizioni reali.
Ad esempio:
- Budget massimo di investimento
- Limiti di budget annuali
- Limiti delle risorse
- Progetti obbligatori
- Dipendenze tra progetti
- Regole delle unità aziendali
- Requisiti strategici minimi
Solo dopo aver definito l’obiettivo e le restrizioni è possibile procedere in modo sensato alla selezione vera e propria.
L’ottimizzazione matematica del portafoglio analizza quindi quale combinazione ammissibile dei progetti disponibili soddisfi al meglio l’obiettivo definito.
I migliori progetti di investimento non sono quindi necessariamente quelli con i valori singoli più elevati. Ciò che conta è la combinazione migliore.
Perché un business case positivo non è sufficiente
Un business case positivo risponde a una domanda importante:
Questo progetto è in linea di principio economicamente interessante?
Tuttavia, non risponde a questa:
Questo progetto rappresenta l’impiego ottimale del nostro capitale limitato?
Supponiamo che un'azienda abbia 50 progetti con un VAN positivo.
Il fabbisogno di capitale complessivo ammonta a 1 miliardo di euro.
Il budget di investimento disponibile ammonta però solo a 600 milioni di euro.
Tutti e 50 i progetti possono essere economicamente validi.
Ciononostante, non è possibile realizzarli tutti.
La questione del business case si trasforma così in una questione di allocazione del capitale.
I business case positivi qualificano i progetti per la fase decisionale. Non determinano automaticamente il portafoglio ottimale.
Classifica degli investimenti vs. ottimizzazione del portafoglio
| Classifica degli investimenti | Ottimizzazione del portafoglio |
|---|---|
| Valuta i singoli progetti | Valuta combinazioni di progetti |
| Genera una classifica | Genera una configurazione del portafoglio |
| Può utilizzare ROI, NPV o punteggi | Può tenere conto degli obiettivi finanziari e strategici |
| Considera i progetti principalmente singolarmente | Considera i costi opportunità nel portafoglio |
| Le restrizioni possono essere rappresentate solo in misura limitata | I vincoli fanno parte del modello decisionale |
| Risponde alla domanda: «Quale progetto ha una valutazione più alta?» | Risponde alla domanda: «Quale combinazione soddisfa al meglio il nostro obiettivo?» |
Una classifica può essere parte integrante della pianificazione degli investimenti.
Tuttavia, non dovrebbe essere equiparata all’ottimizzazione del portafoglio.
Coniugare criteri finanziari e strategici
La pianificazione degli investimenti aziendali deve spesso tenere conto di diversi tipi di valore.
Un progetto, ad esempio, può presentare un ritorno finanziario diretto moderato, ma essere determinante per la strategia aziendale a lungo termine.
I criteri strategici possono quindi essere inclusi esplicitamente nell’architettura decisionale degli investimenti.
I possibili criteri sono:
- Adeguamento strategico
- Impatto sulla crescita
- Innovazione
- Vantaggio competitivo
- Resilienza
- Riduzione del rischio
- Trasformazione digitale
- Sostenibilità
Grazie a criteri e ponderazioni definiti, i benefici strategici diventano più comparabili.
Il management può quindi valutare in che modo diverse ponderazioni modificano la composizione del portafoglio.
Tenere conto di budget, risorse e dipendenze
Le decisioni di investimento reali sono soggette a numerose restrizioni.
Tra queste possono figurare:
- Budget complessivo
- Bilanci annuali
- Bilanci delle unità aziendali
- Bilanci delle sedi
- Capacità ingegneristiche
- Risorse umane
- Progetti obbligatori
- Investimenti normativi
- Dipendenze di progetto
- Sequenze di progetto
- Progetti che si escludono a vicenda
Queste condizioni modificano la selezione ottimale dei progetti.
Pertanto, la pianificazione degli investimenti non dovrebbe puntare a un portafoglio teoricamente attraente ma privo di vincoli.
Si cerca invece la migliore combinazione realizzabile nelle condizioni effettive dell’azienda.
La matematica alla base della selezione degli investimenti
In un portafoglio con N decisioni di investimento indipendenti (sì/no), esistono teoricamente fino a 2^N possibili combinazioni di progetti.
Per 50 progetti:
2^50 ≈ 1,13 × 10^15 combinazioni possibili.
Con 100 progetti:
2^100 ≈ 1,27 × 10^30 combinazioni possibili.
Con 200 progetti:
2^200 ≈ 1,61 × 10^60 combinazioni possibili.
Con ogni progetto aggiuntivo, lo spazio decisionale teorico cresce in modo esponenziale.
L’ottimizzazione matematica rappresenta quindi formalmente gli obiettivi e i vincoli.
In termini semplificati, il problema può essere formulato come segue:
Massimizzare il valore complessivo del portafoglio di investimenti
sotto:
investimento complessivo ≤ budget di investimento disponibile
e nel rispetto di tutte le altre restrizioni definite.
In questo modo, la selezione degli investimenti passa dall’essere una semplice classificazione a un problema di ottimizzazione combinatoria.
Esempio: tre progetti di investimento concorrenti
Un’azienda dispone di un budget di investimento di 120 milioni di euro.
| Progetto | Investimento | Valore atteso |
|---|---|---|
| Progetto A | 120 milioni di € | 180 milioni di € |
| Progetto B | 70 milioni di € | 120 milioni di € |
| Progetto C | 50 milioni di € | 90 milioni di € |
Il progetto A ha il valore singolo più alto.
Tuttavia, richiede l’intero budget.
Il progetto B e il progetto C possono essere realizzati congiuntamente.
Anche il loro investimento complessivo ammonta a 120 milioni di euro.
Il loro valore atteso complessivo è pari a 210 milioni di euro.
Ne risultano quindi due possibili portafogli:
| Portafoglio | Investimento | Valore atteso |
|---|---|---|
| Progetto A | 120 milioni di € | 180 milioni di € |
| Progetto B + C | 120 milioni di € | 210 milioni di € |
Il progetto con il valore singolo più elevato non comporta necessariamente il valore complessivo più elevato.
Nel caso di portafogli di grandi dimensioni, si presenta proprio questo problema con una complessità combinatoria notevolmente maggiore.
Esempio: portafoglio di investimenti aziendali
Un gruppo industriale internazionale raccoglie 160 progetti di investimento provenienti da cinque unità di business.
Il fabbisogno complessivo di investimenti ammonta a 2,4 miliardi di euro.
La direzione aziendale mette a disposizione 1,5 miliardi di euro per il periodo di pianificazione in questione.
Si applicano inoltre:
- investimenti obbligatori pari a 250 milioni di euro
- Investimenti minimi per i settori strategici di crescita
- Capacità ingegneristiche limitate
- Dipendenze tra i progetti
- Condizioni specifiche per ciascuna business unit
Una distribuzione del budget puramente proporzionale assegnerebbe a ciascuna unità aziendale una quota del capitale disponibile.
Una definizione delle priorità basata esclusivamente sui progetti, invece, ordinerebbe i progetti in base a un punteggio.
L’ottimizzazione del portafoglio prende in considerazione una terza opzione:
tutti i 160 progetti vengono analizzati all’interno di uno spazio decisionale aziendale comune.
Le regole delle unità di business e quelle aziendali rimangono come vincoli.
Il calcolo esamina quindi quale combinazione ammissibile di progetti, nell’ambito dei 1,5 miliardi di euro, generi il valore complessivo più elevato definito.
La pianificazione degli investimenti aziendali (Corporate Investment Planning) passa così dalla semplice distribuzione del budget all’allocazione del capitale a livello aziendale.
Confrontare tra loro gli scenari di investimento
Una decisione di investimento non dovrebbe necessariamente basarsi su un unico scenario.
Il management può calcolare e confrontare diverse alternative.
| Scenario | Budget di investimento | Focus strategico |
|---|---|---|
| Scenario di base | 100 % | Equilibrato |
| Conservazione della liquidità | 80% | Disciplina del capitale |
| Scenario di crescita | 120 % | Crescita |
| Focus strategico | 100 % | Trasformazione |
Per ogni scenario può emergere una diversa combinazione ottimale di progetti.
La direzione può quindi effettuare un confronto:
- Investimento complessivo
- Valore del portafoglio
- Progetti selezionati
- Progetti non selezionati
- Impatto strategico
- Fabbisogno di risorse
- Rischi e compromessi
L'analisi degli scenari di investimento mette così in luce il costo delle diverse decisioni strategiche.
Governance degli investimenti e processo decisionale
Un processo strutturato di decisione sugli investimenti aziendali può comprendere le seguenti fasi:
- Identificazione delle opportunità di investimento
- Standardizzazione dei business case
- Determinazione degli indicatori finanziari
- Definizione dei criteri strategici
- Stabilire il budget di investimento
- Modellare le restrizioni e le regole di governance
- Calcolare le alternative di portafoglio
- Confrontare gli scenari
- Documentare la decisione gestionale
- Approvare il portafoglio
- Ricalcolare la decisione in caso di mutate condizioni
In questo modo, la governance degli investimenti non diventa un ulteriore livello amministrativo.
Diventa invece una struttura all’interno della quale è possibile prendere decisioni in modo trasparente.
Processo decisionale in materia di investimenti in tempo reale nella sala del consiglio
Molte questioni decisive emergono solo durante una riunione del consiglio di amministrazione o del comitato di investimento.
Ad esempio:
«Cosa succede se investiamo 100 milioni di euro in meno?»
«Quali progetti verrebbero quindi esclusi dal portafoglio?»
«Cosa otterremo con 50 milioni di euro in più?»
«Cosa succede se il progetto A diventa obbligatorio?»
«Come cambia il portafoglio se si attribuisce maggiore peso alla crescita?»
«Quale combinazione massimizza il nostro VAN?»
«Quali investimenti dovremmo rinviare?»
Nei processi tradizionali, domande di questo tipo portano spesso a nuove analisi al di fuori della riunione.
Con la simulazione Live Boardroom di StratePlan, le mutate condizioni possono essere integrate direttamente nel modello decisionale preparato e i portafogli alternativi possono essere ricalcolati.
In questo modo, l’analisi degli scenari di investimento e il processo decisionale in materia di investimenti diventano parte integrante della stessa riunione di gestione.
Domanda. Calcolo. Confronto. Decisione.
Pianificazione strategica degli investimenti con StratePlan
StratePlan integra la pianificazione degli investimenti aziendali, la pianificazione strategica degli investimenti, l’analisi degli scenari di investimento e l’ottimizzazione matematica del portafoglio all’interno di un unico modello decisionale.
I progetti di investimento, il fabbisogno di capitale, i risultati attesi, i criteri strategici e i vincoli reali vengono considerati nel loro insieme.
In questo modo le aziende possono, tra l’altro, valutare:
- Quali progetti di investimento dovrebbero effettivamente essere finanziati
- Quale combinazione genera il massimo valore di portafoglio raggiungibile
- Come si possano confrontare tra loro progetti di investimento di dimensioni diverse
- Come si possa impiegare un budget di investimento limitato
- Come distribuire gli investimenti tra le diverse unità aziendali
- In che modo i criteri strategici influenzano la selezione del portafoglio
- Quali progetti vengono esclusi in caso di budget ridotto
- Quali progetti vengono aggiunti in caso di capitale aggiuntivo
- Quali investimenti possono essere rinviati
- In che modo le limitazioni delle risorse influenzano il portafoglio
- Come si possono confrontare tra loro gli scenari di investimento
- Come si possono modellare le decisioni di investimento a lungo termine su più periodi
In questo modo l’attenzione si sposta dalla valutazione dei singoli progetti all’ottimizzazione dell’intero portafoglio di investimenti.
Non limitatevi a selezionare progetti validi. Calcolate la combinazione migliore.
Domande frequenti sulla pianificazione degli investimenti aziendali
Che cos’è la pianificazione degli investimenti aziendali?
La pianificazione degli investimenti aziendali (Corporate Investment Planning) indica la pianificazione e il coordinamento degli investimenti a livello aziendale. I progetti delle diverse unità aziendali, sedi e funzioni vengono considerati all’interno di un quadro comune di capitale e di processo decisionale.
Che cos’è la pianificazione strategica degli investimenti?
La pianificazione strategica degli investimenti collega le decisioni di investimento agli obiettivi aziendali a lungo termine. Oltre agli indicatori finanziari, possono essere presi in considerazione criteri strategici quali crescita, innovazione, resilienza, digitalizzazione o riduzione del rischio.
Che cos’è la pianificazione degli investimenti a lungo termine?
La pianificazione degli investimenti a lungo termine considera gli investimenti nell’arco di più periodi di pianificazione. In questo contesto vengono presi in considerazione congiuntamente i budget futuri, la durata dei progetti, il fabbisogno di capitale, le risorse e le interdipendenze.
Che cos’è l’analisi degli scenari di investimento?
L’analisi degli scenari di investimento mette a confronto situazioni di investimento alternative sulla base di ipotesi diverse. Tra queste possono figurare variazioni dei budget, delle priorità strategiche, delle risorse o delle condizioni dei progetti.
Cosa significa «governance degli investimenti»?
La governance degli investimenti definisce regole, responsabilità, criteri e processi di approvazione per le decisioni di investimento. Crea un’architettura decisionale strutturata e tracciabile.
Che cos’è il processo decisionale in materia di investimenti?
Il processo decisionale in materia di investimenti è il processo di valutazione e selezione delle alternative di investimento. Nel caso di portafogli di grandi dimensioni, questo processo non comprende solo i singoli business case, ma anche i limiti di budget, i costi opportunità, le risorse, i criteri strategici e le dipendenze tra i progetti.
Come scegliere tra progetti di investimento concorrenti?
I progetti di investimento concorrenti dovrebbero essere confrontati in base al loro contributo finanziario e strategico, al fabbisogno di capitale, ai rischi, alle restrizioni e al loro impatto sul portafoglio complessivo. Ciò che conta non è solo l’attrattiva di un singolo progetto, ma quale impiego del capitale limitato generi il valore complessivo più elevato.
Come confrontare progetti di investimento con costi diversi?
I progetti con costi diversi possono essere confrontati sulla base di indicatori finanziari e della loro produttività del capitale. Ai fini della selezione finale, occorre inoltre valutare quale combinazione di progetti di dimensioni diverse, nell’ambito del budget disponibile, generi il massimo valore del portafoglio.
Come selezionare i migliori progetti di investimento?
Innanzitutto occorre definire gli obiettivi e le condizioni decisionali. Successivamente, i progetti possono essere valutati sulla base di criteri finanziari e strategici e ottimizzati come portafoglio nel rispetto dei vincoli di budget, risorse e altre restrizioni.
Perché un business case positivo non è sufficiente per una decisione di investimento?
Un business case positivo dimostra che un progetto può essere, in linea di principio, economicamente interessante. Tuttavia, non indica se il progetto, rispetto a tutti gli impieghi alternativi del capitale limitato, faccia parte della migliore combinazione di progetti.
Qual è la differenza tra la classificazione degli investimenti e l’ottimizzazione del portafoglio di investimenti?
Una classifica degli investimenti ordina i singoli progetti. L’ottimizzazione del portafoglio di investimenti, invece, prende in considerazione possibili combinazioni di progetti, tenendo conto dei limiti di budget, delle risorse, delle dipendenze e di ulteriori vincoli.
Come si possono integrare i criteri strategici nelle decisioni di investimento?
Gli obiettivi strategici possono essere tradotti in criteri misurabili e ponderati all’interno della logica decisionale. Ciò consente di analizzare in che modo le diverse priorità strategiche influenzano la selezione e la composizione del portafoglio di investimenti.
La pianificazione degli investimenti aziendali può tenere conto di più unità di business?
Sì. I progetti di diverse unità di business possono essere considerati all’interno di un portafoglio aziendale comune. Allo stesso tempo, è possibile tenere conto di budget minimi, budget massimi, investimenti obbligatori e altre regole specifiche delle unità di business.
È possibile ottimizzare nuovamente un portafoglio di investimenti in caso di variazioni delle ipotesi?
Sì. Se il budget, le risorse, le priorità strategiche o le condizioni del progetto cambiano, il portafoglio può essere ricalcolato in base alle nuove condizioni. In questo modo diventa evidente come cambia la combinazione ottimale o la migliore combinazione ammissibile di progetti.
In che modo l’ottimizzazione matematica supporta la governance degli investimenti?
L’ottimizzazione matematica rende espliciti gli obiettivi, i vincoli e i criteri di selezione. Ciò consente di comprendere in base a quali ipotesi sia stata generata una determinata configurazione del portafoglio e in che modo ipotesi alternative modifichino la decisione.
