Κατανομή κεφαλαίων και βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου: Τι λένε οι McKinsey, BCG, Deloitte, Bain και EY για καλύτερες επενδυτικές αποφάσεις

Γιατί δεν αρκεί η ατομική αξιολόγηση των επενδυτικών έργων; Και πώς μπορεί να επιτευχθεί μεγαλύτερη οικονομική αξία με ένα υπάρχον προϋπολογισμό CAPEX;

Οι διεθνείς εταιρείες συμβούλων στρατηγικής ασχολούνται εδώ και χρόνια με αυτά τα ζητήματα. Οι McKinsey, Boston Consulting Group (BCG), Deloitte και EY δημοσιεύουν ειδικά άρθρα σχετικά με την κατανομή κεφαλαίου, την παραγωγικότητα του κεφαλαίου, τον σχεδιασμό σεναρίων και τη βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου.

Οι δημοσιεύσεις τους καταδεικνύουν σαφώς: η οικονομική ποιότητα μιας επενδυτικής απόφασης δεν εξαρτάται αποκλειστικά από την αποδοτικότητα μεμονωμένων έργων. Καθοριστικό ρόλο παίζει επίσης ο τρόπος με τον οποίο οι επιχειρήσεις κατανέμουν το διαθέσιμο κεφάλαιό τους σε ανταγωνιστικές επενδυτικές ευκαιρίες.

Η μαθηματική βελτιστοποίηση διευρύνει αυτή την προοπτική με ένα επιπλέον ερώτημα: Ποιος συνδυασμός έργων επιτυγχάνει το μέγιστο οικονομικό όφελος υπό πραγματικούς περιορισμούς προϋπολογισμού, πόρων και εξαρτήσεων;

Αυτό το ειδικό άρθρο αναλύει τις δημοσιευμένες θέσεις κορυφαίων εταιρειών συμβούλων, εξηγεί τις επιστημονικές βάσεις της βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίου και δείχνει ποιες συνέπειες προκύπτουν από αυτές για τους οικονομικούς διευθυντές, τα μέλη των διοικητικών συμβουλίων και τους υπεύθυνους επενδύσεων.

1. Τι σημαίνει «κατανομή κεφαλαίου»;

Η κατανομή κεφαλαίου (Capital Allocation) αναφέρεται στη στρατηγική και επιχειρησιακή κατανομή των διαθέσιμων οικονομικών πόρων σε ανταγωνιστικούς σκοπούς χρήσης.

Σε αυτές περιλαμβάνονται, για παράδειγμα:

• Επενδύσεις σε νέες εγκαταστάσεις παραγωγής,
• εκσυγχρονισμός υφιστάμενων εγκαταστάσεων,
• έρευνα και ανάπτυξη,
• έργα ψηφιοποίησης και μετασχηματισμού,
• επενδύσεις σε ακίνητα και υποδομές,
• εξαγορές και στρατηγικές πρωτοβουλίες ανάπτυξης.

Κάθε μία από αυτές τις επενδύσεις απαιτεί κεφάλαιο. Συχνά, τα έργα ανταγωνίζονται μεταξύ τους για προσωπικό, τεχνικές δυνατότητες, χρονικά περιθώρια και οργανωτικούς πόρους.

Ο οικονομικός στόχος δεν συνίσταται, επομένως, απαραίτητα στη χρηματοδότηση όσο το δυνατόν περισσότερων έργων. Αντίθετα, το διαθέσιμο κεφάλαιο πρέπει να αξιοποιείται κατά τρόπο ώστε να συμβάλλει στο μέγιστο δυνατό βαθμό στην εταιρική στρατηγική και στη δημιουργία αξίας.

Η κατανομή κεφαλαίου δεν αποτελεί, επομένως, μια απλή διαδικασία κατάρτισης προϋπολογισμού. Πρόκειται για μια στρατηγική απόφαση σχετικά με το χαρτοφυλάκιο.

2. McKinsey: Παραγωγικότητα κεφαλαίου και δυναμική διαχείριση επενδύσεων

Η διαχείριση των κεφαλαιουχικών δαπανών (CAPEX) ως μοχλός της εταιρικής απόδοσης

Η McKinsey, στο ειδικό άρθρο της με τίτλο «How capital expenditure management can drive performance», εξετάζει τη βελτίωση της παραγωγικότητας του κεφαλαίου σε ολόκληρο τον κύκλο ζωής των επενδυτικών έργων.

Ως βασικούς τομείς δράσης, η McKinsey αναφέρει, μεταξύ άλλων, τη στρατηγική κεφαλαίου και τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου, την ανάπτυξη οικονομικά καλύτερων έργων καθώς και την αποδοτικότερη υλοποίησή τους.

Το άρθρο περιγράφει σημαντικές δυνατότητες εξοικονόμησης με την εφαρμογή των αντίστοιχων βέλτιστων πρακτικών. Αυτές οι δυνατότητες αφορούν συνολικές βελτιώσεις στη διαχείριση των κεφαλαιουχικών δαπανών (CAPEX) και δεν πρέπει να ταυτίζονται με εγγυημένη αύξηση της απόδοσης μέσω της βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου.

Ωστόσο, το βασικό συμπέρασμα είναι ουσιαστικό: η διαχείριση του συνολικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου επηρεάζει την οικονομική απόδοση μιας επιχείρησης.

McKinsey: Η κατανομή κεφαλαίου ως δυναμικό μοντέλο

Στο άρθρο «Why the future of capital projects belongs to digital and AI-enabled teams», η McKinsey περιγράφει την περαιτέρω εξέλιξη της διαχείρισης των επενδύσεων μέσω ψηφιακών τεχνολογιών και τεχνητής νοημοσύνης.

Τα χαρτοφυλάκια επενδύσεων δεν πρέπει πλέον να διαχειρίζονται αποκλειστικά μέσω περιοδικών διαδικασιών σχεδιασμού και έγκρισης. Αντ’ αυτού, στο επίκεντρο βρίσκεται ένα δυναμικό μοντέλο, το οποίο λαμβάνει συνεχώς υπόψη νέες πληροφορίες, μεταβαλλόμενους κινδύνους και εναλλακτικές επενδυτικές στρατηγικές.

Για τη διοίκηση της επιχείρησης, αυτό δημιουργεί μια νέα προοπτική:

Δεν έχει σημασία μόνο η αρχική επενδυτική απόφαση. Καθοριστικό ρόλο παίζει επίσης το αν η επιλεγμένη κατανομή κεφαλαίου εξακολουθεί να είναι οικονομικά λογική υπό τις νέες συνθήκες.

3. BCG: Η κατανομή κεφαλαίου ως βασική στρατηγική αποστολή

Η Boston Consulting Group εξετάζει στη δημοσίευσή της «The Art of Capital Allocation» τον ρόλο της κατανομής κεφαλαίου στην υλοποίηση των εταιρικών στρατηγικών.

Η BCG θεωρεί την κατανομή κεφαλαίου ως έναν καθοριστικό μηχανισμό για τη μετατροπή των στρατηγικών προτεραιοτήτων σε συγκεκριμένες επενδύσεις.

Ωστόσο, δεν αρκεί κάθε επιχειρηματικός τομέας ή τμήμα να προτείνει μεμονωμένα οικονομικά λογικά έργα.

Η κεντρική πρόκληση συνίσταται στην αξιοποίηση του περιορισμένου κεφαλαίου σε ολόκληρο τον οργανισμό με τον πιο αποδοτικό δυνατό τρόπο.

Το πρόβλημα των απομονωμένων επενδυτικών αποφάσεων

Σε πολλές επιχειρήσεις, οι επενδυτικές προτάσεις διαμορφώνονται αποκεντρωμένα:

• Οι μονάδες παραγωγής υποβάλλουν αιτήματα για προϋπολογισμούς εκσυγχρονισμού.
• Οι επιχειρηματικοί τομείς αναπτύσσουν έργα ανάπτυξης.
• Τα εξειδικευμένα τμήματα δίνουν προτεραιότητα στις δικές τους πρωτοβουλίες.
• Τα οικονομικά τμήματα ενοποιούν τις απαιτήσεις.
• Το διοικητικό συμβούλιο αποφασίζει στο πλαίσιο του διαθέσιμου προϋπολογισμού.

Αυτή η διαδικασία δημιουργεί οργανωτική ευθύνη. Ωστόσο, δεν απαντά αυτόματα στο ερώτημα αν το άθροισμα των εγκεκριμένων μεμονωμένων αποφάσεων αποτελεί το οικονομικά βέλτιστο συνολικό χαρτοφυλάκιο.

Από την οπτική γωνία της βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου, πρέπει επομένως να εξεταστεί η επίδραση του συνόλου των επενδύσεων.

4. Deloitte: Βέλτιστοι συνδυασμοί χαρτοφυλακίου υπό περιορισμούς

Η Deloitte εξετάζει με ιδιαίτερη λεπτομέρεια τη μαθηματική διάσταση της κατανομής κεφαλαίου.

Στη δημοσίευση «Creating a Risk Intelligent Enterprise: Portfolio Optimization», η Deloitte περιγράφει μια προσέγγιση στην οποία η εταιρική αξία, οι κίνδυνοι, οι λειτουργικοί περιορισμοί και οι επενδυτικές εναλλακτικές μοντελοποιούνται από κοινού.

Η ανάλυση λαμβάνει υπόψη, μεταξύ άλλων, χρηματοοικονομικά και λειτουργικά δεδομένα, εξωτερικούς παράγοντες καθώς και διάφορα οικονομικά σενάρια.

Στόχος είναι η ανάλυση χαρτοφυλακίων υπό διάφορες συνθήκες και η διευκόλυνση της λήψης τεκμηριωμένων αποφάσεων κατανομής κεφαλαίου.

Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου αντί για μεμονωμένη αξιολόγηση έργων

Αυτή η προσέγγιση περιγράφεται επίσης στην επίσημη σελίδα της Deloitte «Capital Allocation and Portfolio Optimisation».

Η Deloitte εξηγεί εκεί ότι η μοντελοποίηση σεναρίων και η πολυκριτηριακή ανάλυση μπορούν να χρησιμοποιηθούν, λαμβάνοντας υπόψη επιχειρηματικούς κανόνες και περιορισμούς, για τον προσδιορισμό βέλτιστων συνδυασμών χαρτοφυλακίων.

Έτσι, γίνεται εμφανής μια θεμελιώδης διαφορά:

Η οικονομικά βέλτιστη επενδυτική απόφαση δεν πρέπει απαραίτητα να αποτελείται από τα έργα με την υψηλότερη ατομική αξιολόγηση. Μπορεί να προκύψει από έναν διαφορετικό συνδυασμό, ο οποίος συνδυάζει καλύτερα τον προϋπολογισμό, τους κινδύνους, τους πόρους και τους στρατηγικούς στόχους.

Η σημασία των περιορισμών

Στην πράξη, οι επενδυτικές αποφάσεις περιορίζονται από πολυάριθμους όρους:

• Μέγιστο ετήσιο προϋπολογισμό CAPEX
• Πολυετή όρια χρηματοδότησης
• Διαθέσιμο προσωπικό και εξειδικευμένες ικανότητες
• Τεχνικές και οργανωτικές εξαρτήσεις του έργου
• Έργα που επιβάλλονται από τη νομοθεσία ή για στρατηγικούς λόγους
• Όρια κινδύνου και απαιτήσεις διαφοροποίησης
• Διάρκεια έργων και χρονικά περιθώρια υλοποίησης

Ένα χαρτοφυλάκιο αποτελεί ρεαλιστική εναλλακτική λύση λήψης αποφάσεων μόνο εφόσον πληροί αυτές τις απαιτήσεις.

Ακριβώς εδώ δημιουργείται η σύνδεση μεταξύ της στρατηγικής κατανομής κεφαλαίου και της Επιχειρησιακής Έρευνας.

5. EY: Στρατηγική κατανομή κεφαλαίου και ανάλυση σεναρίων

Η EY-Parthenon εξετάζει το θέμα στη θεματική της σελίδα «Capital Allocation Services».

Στο επίκεντρο βρίσκονται η ευθυγράμμιση της χρήσης κεφαλαίου με τους εταιρικούς στόχους, η ανάλυση υφιστάμενων χαρτοφυλακίων και η χρήση μοντέλων σεναρίων για την υποστήριξη επενδυτικών αποφάσεων.

Η EY θέτει, μεταξύ άλλων, τα ερωτήματα αν το κεφάλαιο κατανέμεται κατάλληλα σε έργα και επιχειρηματικούς τομείς και αν οι επενδυτικές αποφάσεις βασίζονται σε αξιόπιστα δεδομένα και παραδοχές.

Με αυτόν τον τρόπο, η EY συνδυάζει την κλασική χρηματοοικονομική προοπτική με την ποιότητα της στρατηγικής λήψης αποφάσεων.

Από τη χρηματοοικονομική ανάλυση έως τις συστάσεις δράσης

Ο Χρηματοοικονομικός Σχεδιασμός και Ανάλυση (FP&A) παρέχει προϋπολογισμούς, προβλέψεις και σενάρια. Αυτές οι πληροφορίες είναι απαραίτητες.

Ωστόσο, η γνώση διαφόρων σεναρίων δεν απαντά αυτόματα στο ερώτημα ποιος συγκεκριμένος συνδυασμός επενδύσεων θα πρέπει να επιλεγεί.

Εδώ μπαίνει η μαθηματική βελτιστοποίηση: χρησιμοποιεί τις οικονομικές προβλέψεις ως εισροές και υπολογίζει από αυτές τα επιτρεπόμενα χαρτοφυλάκια σύμφωνα με μια καθορισμένη οικονομική ή στρατηγική συνάρτηση στόχου.

6. Τι έχουν κοινό οι δημοσιεύσεις

Παρόλο που οι εταιρείες συμβούλων δίνουν διαφορετική έμφαση, από τις δημοσιεύσεις που εξετάστηκαν μπορούν να εξαχθούν πολλά κοινά θέματα.

Το κοινό οικονομικό ερώτημα είναι:

Πώς μπορεί να αξιοποιηθεί το διαθέσιμο κεφάλαιο έτσι ώστε να δημιουργηθεί η μέγιστη δυνατή προστιθέμενη αξία;

Ωστόσο, οι δημοσιεύσεις αυτές δεν αποτελούν κοινή σύσταση για κάποιο συγκεκριμένο λογισμικό ή μέθοδο βελτιστοποίησης. Αντίθετα, καταδεικνύουν ότι η κατανομή κεφαλαίου και η βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου αποτελούν καθιερωμένα θέματα της στρατηγικής εταιρικής διοίκησης.

7. Γιατί η ιεράρχηση των έργων από μόνη της δεν αρκεί

Πολλές επιχειρήσεις αξιολογούν τα επενδυτικά έργα με βάση την καθαρή παρούσα αξία, την απόδοση της επένδυσης (ROI), τη διάρκεια απόσβεσης, τον κίνδυνο ή τη στρατηγική σημασία.

Στη συνέχεια, τα έργα ιεραρχούνται και επιλέγονται στο πλαίσιο του διαθέσιμου προϋπολογισμού.

Η διαδικασία είναι κατανοητή, αλλά δεν οδηγεί σε κάθε περίπτωση στο οικονομικά βέλτιστο συνολικό χαρτοφυλάκιο.

Ένα απλοποιημένο παράδειγμα

Μια επιχείρηση διαθέτει επενδυτικό προϋπολογισμό 10 εκατομμυρίων ευρώ και εξετάζει τρία έργα.

Μια ιεράρχηση βάσει της απόλυτης καθαρής παρούσας αξίας θα έθετε το έργο Α στην πρώτη θέση.

Εάν επιλεγεί το έργο Α, απομένουν δύο εκατομμύρια ευρώ στον προϋπολογισμό. Τα έργα Β και Γ δεν μπορούν να χρηματοδοτηθούν επιπλέον.

Έτσι, το χαρτοφυλάκιο φτάνει σε καθαρή παρούσα αξία πέντε εκατομμυρίων ευρώ.

Αντίθετα, ο συνδυασμός του έργου Β και του έργου Γ καταλαμβάνει ολόκληρο τον προϋπολογισμό των δέκα εκατομμυρίων ευρώ και παράγει συνολική καθαρή παρούσα αξία επτά εκατομμυρίων ευρώ.

Αποτέλεσμα: Ο συνδυασμός Β + Γ επιτυγχάνει καθαρή παρούσα αξία κατά 40 τοις εκατό υψηλότερη από ό,τι το έργο Α μόνο του.

Το παράδειγμα αποτελεί ένα απλοποιημένο υποθετικό μοντέλο. Προϋποθέτει ανεξάρτητα έργα, αθροιστικές καθαρές παρούσες αξίες και ένα μόνο όριο προϋπολογισμού. Σε πραγματικά χαρτοφυλάκια ενδέχεται να ισχύουν επιπλέον περιορισμοί και αλληλεπιδράσεις.

Παρ’ όλα αυτά, καταδεικνύει μια θεμελιώδη αρχή: η επιλογή του πιο ελκυστικού μεμονωμένου έργου δεν ισοδυναμεί με την επιλογή του βέλτιστου χαρτοφυλακίου.

8. Μαθηματικές βάσεις της βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίου

Η επιλογή επενδυτικών έργων υπό περιορισμούς προϋπολογισμού μπορεί να διατυπωθεί ως δυαδικό πρόβλημα βελτιστοποίησης.

Για κάθε έργο ορίζεται μια μεταβλητή απόφασης:

x_i ∈ {0,1}

Όπου:

• x_i = 1: Επιλέγεται το έργο i.
• x_i = 0: Το έργο i δεν επιλέγεται.

Συνάρτηση στόχου

Για ανεξάρτητα έργα με αθροιστικές καθαρές παρούσες αξίες, η συνάρτηση στόχου μπορεί, για παράδειγμα, να έχει ως εξής:

Μεγιστοποίηση του Z = Σ NPV_i · x_i

Στόχος είναι η μεγιστοποίηση της συνολικής καθαρής παρούσας αξίας των επιλεγμένων έργων.

Περιορισμός προϋπολογισμού

Το διαθέσιμο κεφάλαιο περιορίζει την επιλογή:

Σ CAPEX_i · x_i ≤ B

Εδώ, το B αντιπροσωπεύει τον διαθέσιμο επενδυτικό προϋπολογισμό.

Περαιτέρω περιορισμοί

Επιπλέον, μπορούν να μοντελοποιηθούν, μεταξύ άλλων, οι ακόλουθες συνθήκες:

• Εξαρτήσεις: Ένα έργο μπορεί να επιλεγεί μόνο εάν υλοποιηθεί και ένα άλλο.
• Αμοιβαίος αποκλεισμός: Δεν επιτρέπεται η ταυτόχρονη επιλογή δύο εναλλακτικών έργων.
• Υποχρεωτικά έργα: Ορισμένα έργα πρέπει να υλοποιηθούν ανεξάρτητα από την οικονομική τους αξιολόγηση.
• Πόροι: Το άθροισμα των απαιτούμενων δυνατοτήτων δεν πρέπει να υπερβαίνει τα διαθέσιμα όρια.
• Πολυχρονικότητα: Οι περιορισμοί στον προϋπολογισμό και στους πόρους ισχύουν ξεχωριστά για πολλές περιόδους προγραμματισμού.

Γιατί ο υπολογισμός γίνεται απαιτητικός

Όταν υπάρχουν N δυαδικές αποφάσεις για έργα, υπάρχουν κατ’ αρχήν 2^N πιθανές συνδυαστικές επιλογές.

Ακόμη και για 100 έργα, αυτό αντιστοιχεί σε περίπου 1,27 × 10^30 συνδυασμούς.

Οι περιορισμοί αποκλείουν πολλούς από αυτούς τους συνδυασμούς. Ωστόσο, η αναζήτηση μιας βέλτιστης λύσης μπορεί να είναι μαθηματικά απαιτητική.

Η Επιχειρησιακή Έρευνα παρέχει για το σκοπό αυτό καθιερωμένες μεθόδους, μεταξύ των οποίων η ακέραια γραμμική βελτιστοποίηση, ο μικτός ακέραιος προγραμματισμός και άλλες ακριβείς ή προσεγγιστικές προσεγγίσεις λύσεων.

Ποια μέθοδοι είναι κατάλληλες εξαρτάται από τη συγκεκριμένη δομή του μοντέλου, τους περιορισμούς, το μέγεθος του προβλήματος και τις απαιτήσεις ως προς την ποιότητα της λύσης.

Το παγκόσμιο βέλτιστο δεν αποτελεί απλή διοικητική υπόθεση, αλλά μια μαθηματικά ορισμένη ιδιότητα μιας λύσης. Ωστόσο, το αν μπορεί να αποδειχθεί η παγκόσμια βέλτιστη φύση του εξαρτάται από το μοντέλο που χρησιμοποιείται, τη μέθοδο επίλυσης και την απόδειξη βέλτιστης φύσης που επιτυγχάνεται.

9. Από τον ετήσιο προγραμματισμό CAPEX έως τη λήψη αποφάσεων σε πραγματικό χρόνο στην αίθουσα συνεδριάσεων

Ο παραδοσιακός επενδυτικός προγραμματισμός ακολουθεί συχνά μια διαδοχική διαδικασία.

1. Τα τμήματα υποβάλλουν επενδυτικά έργα.
2. Τα τμήματα ελέγχου και FP&A εξετάζουν την οικονομική αποδοτικότητα και τον προϋπολογισμό.
3. Τα έργα αξιολογούνται και ιεραρχούνται.
4. Η διοίκηση και το διοικητικό συμβούλιο συζητούν εναλλακτικές λύσεις.
5. Ο διαθέσιμος προϋπολογισμός κατανέμεται σε επιλεγμένα έργα.

Εάν κατά τη διάρκεια μιας συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου αλλάξουν οι γενικές συνθήκες, ενδέχεται να απαιτηθεί νέος υπολογισμός του χαρτοφυλακίου.

Για παράδειγμα:

• Ο προϋπολογισμός CAPEX μειώνεται κατά 15 τοις εκατό.
• Ένα στρατηγικό έργο καθίσταται υποχρεωτικό.
• Μια εγκατάσταση λαμβάνει επιπλέον επενδυτικά κεφάλαια.
• Ένα μεγάλο έργο αναβάλλεται για ένα έτος.
• Προκύπτει έλλειψη τεχνικών πόρων.

Σε μια αρχιτεκτονική λήψης αποφάσεων που βασίζεται σε μαθηματικά μοντέλα, τέτοιες αλλαγές μπορούν να καταγραφούν ως νέοι περιορισμοί ή παράμετροι.

Στη συνέχεια, το μοντέλο βελτιστοποίησης υπολογίζει έναν νέο επιτρεπόμενο συνδυασμό έργων.

Έτσι, αλλάζει ο ρόλος της συνεδριακής αίθουσας: αντί να εγκρίνουν απλώς έτοιμες προτάσεις χαρτοφυλακίου, οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων μπορούν να συγκρίνουν άμεσα εναλλακτικές κατανομές κεφαλαίου.

Από την υποβολή εκθέσεων στον κύκλο λήψης αποφάσεων

Μια τέτοια διαδικασία λήψης αποφάσεων συνδυάζει τέσσερα βήματα:

1. Ερώτηση: Ποια στρατηγική ή οικονομική παραδοχή πρέπει να τροποποιηθεί;
2. Υπολογισμός: Ποιος συνδυασμός έργων ικανοποιεί καλύτερα τις νέες προϋποθέσεις;
3. Σύγκριση: Ποιες οικονομικές επιπτώσεις προκύπτουν σε σχέση με το προηγούμενο χαρτοφυλάκιο;
4. Λήψη απόφασης: Ποια εναλλακτική λύση εγκρίνεται, λαμβάνοντας υπόψη όλους τους σχετικούς παράγοντες;

Ο μαθηματικός υπολογισμός υποστηρίζει τη διοίκηση της επιχείρησης. Δεν αντικαθιστά ούτε τη στρατηγική κρίση, ούτε τη διακυβέρνηση, ούτε την ευθύνη του διοικητικού συμβουλίου.

10. Πρακτικό παράδειγμα: Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου στον τομέα των ακινήτων

Μια περίπτωση εφαρμογής του mAInthink αφορά το έργο ανάπτυξης ακινήτων Klybeck στη Βασιλεία.

Στην εξεταζόμενη σύνθεση χαρτοφυλακίου, υπολογίστηκε ότι, με έναν διαφορετικό συνδυασμό των υπό εξέταση έργων και με αμετάβλητο προϋπολογισμό, η δηλωθείσα απόδοση βελτιώθηκε από 7,0% σε 11,4%.

Αυτό αντιστοιχεί σε:

• μια απόλυτη βελτίωση κατά 4,4 ποσοστιαίες μονάδες,
• σε σχετική αύξηση της απόδοσης κατά περίπου 62,9 τοις εκατό,
• ένα επιπλέον οικονομικό δυναμικό περίπου 30 εκατομμυρίων ελβετικών φράγκων, σύμφωνα με τον υπολογισμό της συγκεκριμένης περίπτωσης.

Η συγκεκριμένη περίπτωση καταδεικνύει πώς ένας διαφορετικός συνδυασμός έργων, με αμετάβλητο προϋπολογισμό, μπορεί να επιτύχει υψηλότερο προσομοιωμένο οικονομικό όφελος.

Σημαντικό: Οι αναφερόμενες τιμές περιγράφουν το αποτέλεσμα αυτού του συγκεκριμένου υπολογισμού μοντέλου. Δεν αποτελούν ούτε γενική εγγύηση απόδοσης ούτε απόδειξη ήδη πραγματοποιημένης αύξησης αξίας.

11. Η επιχειρησιακή υλοποίηση με το StratePlan

Οι δημοσιεύσεις διεθνών εταιρειών συμβούλων εξετάζουν την κατανομή κεφαλαίων και τη βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου από στρατηγική, οργανωτική και αναλυτική προοπτική.

Η πρακτική εφαρμογή απαιτεί επιπλέον ένα μαθηματικό μοντέλο, κατάλληλα δεδομένα και μια μέθοδο υπολογισμού των επιτρεπόμενων συνδυασμών επενδύσεων.

Εδώ μπαίνει στο προσκήνιο το StratePlan της mAInthink.

Το StratePlan είναι μια λύση για τη μαθηματική βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίων επενδύσεων και έργων. Η τεχνολογία λαμβάνει υπόψη καθορισμένους οικονομικούς στόχους, καθώς και περιορισμούς που αφορούν τον προϋπολογισμό, τους πόρους και τις εξαρτήσεις.

Από τον κατάλογο έργων έως την υπολογισμένη κατανομή κεφαλαίου

Μια επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιήσει υπάρχουσες πληροφορίες έργων ως βάση για τη βελτιστοποίηση, για παράδειγμα:

• Αναγνωριστικό έργου
• Όγκος επενδύσεων
• Καθαρή παρούσα αξία ή άλλοι στόχοι
• Στρατηγικές κατανομές
• Εξαρτήσεις του έργου
• Περιορισμοί προϋπολογισμού και πόρων

Με βάση τα παραπάνω, μπορούν να εξεταστούν μαθηματικά εναλλακτικά χαρτοφυλάκια επενδύσεων.

Τα αποτελέσματα μπορούν να χρησιμεύσουν ως βάση λήψης αποφάσεων για τους οικονομικούς διευθυντές, τις επιτροπές επενδύσεων και τα διοικητικά συμβούλια.

Προσομοίωση CAPEX Live

Μια ιδιαίτερη περίπτωση εφαρμογής είναι ο επανυπολογισμός χαρτοφυλακίων κατά τη διάρκεια συνεδρίασης του διοικητικού συμβουλίου.

Εάν οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων τροποποιήσουν τον προϋπολογισμό ή μεμονωμένους περιορισμούς, το StratePlan μπορεί να βελτιστοποιήσει εκ νέου τον συνδυασμό έργων με βάση τις νέες συνθήκες.

Ο συγκεκριμένος χρόνος υπολογισμού εξαρτάται από το μέγεθος και την πολυπλοκότητα του εκάστοτε προβλήματος βελτιστοποίησης.

Το πλεονέκτημα δεν έγκειται μόνο στην ταχύτητα. Καθοριστική είναι η δυνατότητα να γίνονται άμεσα ορατές και συγκρίσιμες οι οικονομικές συνέπειες των διαφόρων αποφάσεων.

Ίδιος προϋπολογισμός. Καλύτεροι συνδυασμοί. Μεγαλύτερος αντίκτυπος.

Βελτιστοποιήστε τώρα έως και 15 έργα δωρεάν →

12. Συμπέρασμα: Η κατανομή κεφαλαίου εξελίσσεται σε μια υπολογίσιμη διοικητική επιστήμη

Οι μελέτες που εξετάστηκαν από τις εταιρείες McKinsey, BCG, Deloitte και EY καταδεικνύουν ότι η συστηματική βελτίωση της κατανομής κεφαλαίου αποτελεί κεντρικό καθήκον της διοίκησης μιας επιχείρησης.

Παρουσιάζουν διαφορετικούς τρόπους για να προσανατολιστούν οι επενδυτικές αποφάσεις περισσότερο προς τη δημιουργία αξίας, τους στρατηγικούς στόχους, τους κινδύνους και τους πραγματικούς περιορισμούς.

Η μαθηματική βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου επεκτείνει αυτές τις προσεγγίσεις με τη συστηματική αναζήτηση του βέλτιστου επιτρεπόμενου συνδυασμού επενδυτικών έργων.

Έτσι, μετατοπίζεται το κεντρικό ερώτημα της διοίκησης:

Αντί να αναρωτιόμαστε αποκλειστικά ποια μεμονωμένα έργα είναι οικονομικά ελκυστικά, εξετάζουμε ποιος συνδυασμός όλων των διαθέσιμων έργων αποφέρει το μέγιστο όφελος υπό τις δεδομένες συνθήκες.

Το επόμενο στάδιο ανάπτυξης συνίσταται στο να χρησιμοποιείται αυτός ο υπολογισμός όχι μόνο στην ετήσια διαδικασία σχεδιασμού, αλλά και όταν αλλάζουν οι συνθήκες-πλαίσιο, καθώς και απευθείας στο όργανο λήψης αποφάσεων.

Το μέλλον της κατανομής κεφαλαίου δεν έγκειται μόνο σε καλύτερες προβλέψεις, αλλά και σε καλύτερες, μαθηματικά επαληθεύσιμες αποφάσεις.

13. Συχνές ερωτήσεις σχετικά με την κατανομή κεφαλαίου και τη βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου

14. Πρωτότυπες δημοσιεύσεις και περαιτέρω πηγές

Οι ακόλουθες πρωτότυπες πηγές αποτελούν τη βάση της τεχνικής ανάλυσης. Πρόκειται για διάφορες μορφές δημοσιεύσεων, μεταξύ των οποίων επιστημονικά άρθρα, δημοσιεύσεις σε μορφή PDF και επίσημες περιγραφές συμβουλευτικών υπηρεσιών.

1. McKinsey & Company: Πώς η διαχείριση των κεφαλαιουχικών δαπανών μπορεί να βελτιώσει την απόδοση.
2. McKinsey & Company: Γιατί το μέλλον των επενδυτικών έργων ανήκει στις ψηφιακές ομάδες και σε αυτές που αξιοποιούν την τεχνητή νοημοσύνη.
3. Boston Consulting Group: Η τέχνη της κατανομής κεφαλαίου.
4. Deloitte: Δημιουργία μιας επιχείρησης με ευφυή διαχείριση κινδύνων: Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου.
5. Deloitte UK: Κατανομή κεφαλαίου και βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου.
6. EY-Parthenon: Υπηρεσίες κατανομής κεφαλαίων.

Σημείωση της σύνταξης: Το παρόν άρθρο αποτελεί ανεξάρτητη τεχνική ανάλυση της mAInthink. Οι αναφερόμενες εταιρείες συμβούλων δεν είναι επίσημοι συνεργάτες ή υποστηρικτές της mAInthink ή της StratePlan. Η αξιολόγηση και τα συμπεράσματα του άρθρου προέρχονται από την mAInthink.

ΈΩΣ ΚΑΙ 60 % ΥΨΗΛΟΤΕΡΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ (ROI). ΧΩΡΙΣ ΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ (CAPEX).

Υπολογίστε οικονομικά συμφέρουσες συνδυαστικές λύσεις έργων υπό πραγματικούς περιορισμούς προϋπολογισμού, πόρων και εξαρτήσεων – ακόμη και για εναλλακτικά σενάρια απευθείας στην αίθουσα συνεδριάσεων.

Βελτιστοποιήστε τώρα έως και 15 έργα δωρεάν →